Нещодавній--сплеск ф’ючерсів на поліестер значно перевищив логіку всього ланцюжка галузі.
Усі ф’ючерсні товари на поліестер різко зросли, в середньому перевищивши 200 пунктів! PTA підскочив на 220 пунктів, PX піднявся на 214 пунктів, пляшковий-PET піднявся на 272 пункти, штапельне волокно піднялося на 226 пунктів, а етиленгліколь досяг свого денного ліміту в 226 пунктів наприкінці! Це не початок і не кінець тенденції зростання поліефірної промисловості. Візьмемо як приклад ф’ючерси PTA. Цей висхідний тренд почався 19 січня, піднявшись з приблизно 5000 пунктів до понад 5400 пунктів сьогодні, сукупне зростання майже на 10%. Висхідні цикли інших ф’ючерсних товарів, таких як PX, етиленгліколь, штапельне волокно та пляшковий-PET, подібні до PTA, усі останнім часом переживають шалений прорив угору. Причини цього прориву давно відхилилися від логіки галузевого ланцюжка.
Коли товар надходить на ф’ючерсний ринок, коливання його ціни регулюються не лише фундаментальними факторами, але також впливають на потоки капіталу. Коли сили капіталу досить сильні, ціни, відображені у ф’ючерсах, можуть відхилятися від фундаментальних. З фундаментальної точки зору, оскільки останній раунд розширення потужностей на ринку поліестеру завершується у 2026 році, у поєднанні з надмірним масштабом технічного обслуговування під час Свята Весни, справді є деякі позитивні фактори. Однак попит на нижній течії також є недостатнім, і зростання цін на сиру нафту також слабке. Тому сама поліефірна ланцюг знаходиться в ситуації змішаних позитивних і негативних факторів. Найбільшим позитивним фактором є різниця в ціні між внутрішнім і міжнародним PX, але цей позитивний фактор уже частково реалізований у попередній період. Однак з точки зору столиці ситуація інша. У 2025 році китайський фондовий ринок привернув великий приплив коштів. Після січня 2026 року через перегрів фондового ринку уряд запровадив політику його охолодження, що призвело до значного відтоку капіталу. Частина цього капіталу влилася на ф'ючерсний ринок. Поліестерові ланцюги, які тривалий час були на низькому рівні та мали позитивні очікування, стали чудовою ціллю для полювання за вигідною пропозицією. Таким чином, з точки зору капіталу, недавній сплеск поліефірних ланцюгів слід розглядати як ступінь корекції оцінки. Однак швидкість цієї корекції та час перед місячним Новим роком дещо зненацька застали виробників текстилю, які покладаються на це для свого існування.
Зростання цін на поліефірну нитку є лише побічним ефектом різкого зростання ф’ючерсів на сировину. Таким чином, ми бачимо дивну картину: з одного боку, поліефірні фабрики піднімають ціни на поліефірні нитки до межі припинення продажів; з іншого боку, ткацькі компанії впроваджують дедалі більші-масштабні відпустки та дедалі нижчі робочі ставки. Насправді поліефірні фабрики не хочуть так швидко піднімати ціни. Адже вони розуміють ситуацію внизу. Досвід останніх кількох років показує, що якщо ціни на розвідці і течії підвищаться надто різко, переробні компанії справді готові скоротити виробництво або навіть закритися на свята. Однак витрати зростають надто швидко, і у них немає іншого виходу, як підняти ціни; вони не можуть продавати собі в збиток. З іншого боку, для ткацьких підприємств зростання цін на сировину тепер є неминучим результатом. Незважаючи на те, що зараз кінець року, і вони можуть взяти перерву, компаніям з часом доведеться відновити роботу, зіткнувшись зі стрімким зростанням витрат на сировину. Якщо вони зможуть використати цю силу, щоб підвищити ціни на сіру тканину та готову тканину, зробивши ринок менш нестабільним, це може, у певному сенсі, бути прихованим благословенням, досягнувши анти-ефекту нестабільності.
