Чи продовжить значне зростання курсу юаня?

За останні три роки ринковий китайський юань пережив два раунди значного підвищення курсу по відношенню до долара США, причому цей раунд став третім. Перший виток подорожчання почався з найнижчої точки 7,1765 наприкінці травня 2020 року і тривав більше року до високої точки 6,3040 на початку березня 2022 року, із сукупним максимальним підвищенням курсу понад 8700 базисних пунктів. Другий раунд подорожчання юаня розпочався з найнижчої точки 7,3280 на початку листопада 2022 року та швидко піднявся до найвищої точки 6,6896 у середині січня 2023 року. Трохи більше ніж за два місяці підвищення курсу перевищило 6300 базисних пунктів, набагато швидше, ніж у перший раз хвиля. Однак максимальне підвищення курсу юаня в цьому раунді становить лише понад 2000 базисних пунктів, і в порівнянні з історичними даними все ще може бути значний простір для підвищення курсу.
Дивлячись на майбутній тренд обмінного курсу юаня, Ван Юсінь, старший науковий співробітник Науково-дослідного інституту Банку Китаю, сказав: «Обмінний курс юаня поступово входить у поворотний момент, і канал підвищення курсу поступово відкривається. Це зараз знаходиться на попередній стадії. У короткостроковій перспективі можуть бути певні коливання, але приблизно наприкінці року, з подальшими динамічними змінами внутрішньої та міжнародної ситуації, з’являться більш позитивні фактори всередині країни, і юань продовжить відновлюватися наступного року."
Лі Люян, головний аналітик відділу досліджень валютних курсів дослідницького відділу CICC, прогнозує: «Ми вважаємо, що відскок обмінного курсу юаня в цьому раунді, швидше за все, ще не закінчився. Це тому, що наприкінці попередніх років є кілька факторів які підтримують обмінний курс: сезонність валютних розрахунків, рефлексивність, відновлення експорту та можливість подальшого зниження індексу долара США».
Лі Люян окремо зазначив, що великий обсяг неврегульованого активного торговельного балансу, ймовірно, означає, що коли ринкові очікування щодо обмінних курсів зміняться, обмінний курс юаня може значно відскочити. «Статистика виявила, що в попередні п’ять раундів девальвації обмінного курсу юаня було чотири значні підйоми протягом трьох місяців після того, як обмінний курс досяг дна, із середнім зростанням на 4,2%. Ми вважаємо, що початок потенційного валютного розрахунку попит буде основною силою відновлення курсу юаня».
Відповідно до дослідницького звіту, опублікованого Everbright Securities, у перспективі до 2024 року цикли економічної та монетарної політики Китаю та Сполучених Штатів, як очікується, зміняться від дивергенції до конвергенції, що призведе до підвищення курсу юаня, але простір обмежений величина падіння індексу долара США. У короткостроковій перспективі очікується, що обмінний курс USD/RMB увійде в діапазон двосторонніх коливань на рівні 7,1. З точки зору різниці процентних ставок між Китаєм і Сполученими Штатами, короткострокова низхідна швидкість дохідності облігацій США дещо сповільниться після швидкої торгівлі в очікуванні кінця циклу підвищення процентних ставок і економічного охолодження; З точки зору внутрішньої економіки, очікується, що Центральна економічна робоча конференція посилить зусилля щодо стабілізації політики зростання та забезпечить незначну підтримку обмінного курсу юаня.